Центральный банк Сингапура смягчил денежно-кредитную политику 14 апреля – это уже второй раз в 2025 году. Причиной этому стало замедление мирового спроса и рост торговой напряжённости, вызванной американскими тарифами. На этом фоне в стране усиливается неопределённость для малого и среднего бизнеса, особенно в экспортно-ориентированных отраслях.

Валютное управление Сингапура (MAS) объявило, что снизит темпы роста обменного курса сингапурского доллара. В стране не используют классические процентные ставки – вместо них регулируют курс валюты по отношению к корзине других валют. По данным аналитиков UOB, наклон этого «валютного коридора», который в январе уже снижали до 1% годовых, теперь уменьшен до примерно 0,5%. При этом ширина коридора и его центральное значение остались прежними.

Для компаний, особенно в сферах электроники, логистики и оптовой торговли, это означает поддержку со стороны государства. Более медленный рост сингапурского доллара помогает сделать экспортные товары менее дорогими на внешних рынках, а значит – более конкурентоспособными. Это важно именно сейчас, когда США ввели 10%-ный тариф на весь импорт, а также усилили санкции против ряда стран, что уже нарушает глобальные торговые потоки.

Сингапурская экономика, тесно связанная с внешними рынками и цепочками поставок, уже сталкивается с трудностями. В первом квартале 2025 года ВВП страны с учётом сезонных колебаний снизился на 0,8%. Сильнее всего пострадала обрабатывающая промышленность – минус 4,9% к предыдущему кварталу, а также строительство – минус 2,3%. Министерство торговли и промышленности снизило годовой прогноз роста с 1-3% до 0-2%. Это приближает страну к технической рецессии, которая определяется как два квартала подряд с отрицательным ростом. Аналитики Citibank ожидают «мягкую рецессию», которая может продлиться три квартала, начиная с третьего квартала 2025 года.

Реакция MAS говорит о том, что власти готовы быстро вмешиваться, чтобы сохранить деловой климат. Но в то же время она подчёркивает риски для тех, чей бизнес зависит от внешнего спроса – особенно со стороны клиентов в США, Китае и Европе, которые могут временно сократить заказы из-за тарифных шоков.

Рынок отреагировал спокойно: сингапурский доллар немного укрепился – на 0,2% до 1,3165 за доллар США. Тем не менее, с начала года валюта потеряла 5,6% по отношению к иене и 5,5% по отношению к евро. Это может увеличить издержки для компаний, закупающих товары в Европе или Японии, а также для тех, кто тратит средства на зарубежное образование или содержание офисов в этих регионах. Зато по отношению к региональным валютам сингапурский доллар вырос: на 2% к малайзийскому ринггиту и на 1,1% к британскому фунту, что может быть выгодно для импортеров из этих стран.

Аналитики не исключают дальнейшего смягчения политики. Если базовая инфляция продолжит падать или экономика покажет спад во втором квартале, МАС может полностью убрать наклон валютного коридора или даже сместить его вниз, позволяя доллару ослабнуть. В последний раз такой шаг предпринимался в марте 2020 года во время пандемии.

В MAS подчёркивают: если мировая торговля ослабнет ещё сильнее, это может серьёзно ударить по торговым отраслям и по экономике в целом. Сингапур остаётся надёжной и чётко управляемой бизнес-платформой, но для устойчивости в текущих условиях бизнесу потребуется внимательное планирование и готовность к переменам.